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Gericom übergewichten
20.11.2002
Raiffeisen Centrobank
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank empfehlen weiterhin die Gericom-Aktie (WKN 565773) überzugewichten.
Der Umsatz im 3. Quartal habe mit 133,9 Mio. Euro über dem Anfang Oktober berichteten vorläufigen Umsatz von 125 Mio. Euro gelegen. Die Bruttomarge im 3. Quartal (7,0%) sei allerdings auf dem Niveau des 2. Quartals geblieben und habe nicht, wie erwartet wieder gesteigert werden können. Das Bruttoergebnis sei demnach trotz Umsatzsteigerung von 19,8% im Vergleich zum 3. Quartal 2001 nur auf Vorjahresniveau geblieben.
Rückstellungsveränderungen hätten im 3. Quartal zu einem Einmalertrag von 1,8 Mio. Euro geführt. Ebenso habe Gericom die Verwaltungskosten aufgrund von Kosteneinsparungen, die bereits im 2. Quartal zum Tragen gekommen seien, unter 1 Mio. Euro halten können. Dadurch sei dem Unternehmen eine Steigerung der EBIT-Marge - bereits bereinigt um Einmaleffekte - von 4,5% im 3. Quartal 2001 auf 4,8% 2002 gelungen.
Aufgrund von erwarteten Lieferengpässen bei Computerbauteilen habe Gericom die Umsatzerwartung für das Gesamtjahr auf 500 Mio. Euro reduziert. Dennoch erwarte das Management weiterhin einen Jahresüberschuss auf Vorjahresniveau (18,4 Mio. Euro). Die Analysten hätten ihre EBIT-Schätzung um 1 Mio. Euro reduziert, aufgrund des niedrig erwarteten Effektivsteuersatzes die Schätzung für den Gewinn je Aktie aber von 1,60 Euro auf 1,63 Euro erhöht. Für das Jahr 2003 habe sich Gericom ein Umsatz- und Gewinnwachstumm von 15% zum Ziel gesetzt.
Die Aktie erscheine mit einem KGV 02e von 6,4 und einer Dividendenrendite von 6,3% insbesondere im Vergleich zum Hauptkonkurrenten Medion (KGV 02e: 20,4, Dividendenrendite: 1,5% ) weiterhin interessant bewertet.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank bestätigen ihre Einstufung "übergewichten" für die Gericom-Aktie mit einem Kursziel von 13 Euro.
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